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    东山精密2018 业绩稳健,有望享受5G红利

    2019-04-25 09:39 来源:东莞证券 关注度:11571次 字体:   原创申明 投稿
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    东山精密于2019年4月19日公布2018年年报。2018年,公司实现总营收198.25亿元,同比增长28.82%,实现归母净利润8.11亿元,同比增长54.14%。于2019年4月19日公布2018年年报。2018年,公司实现总营收198.25亿元,同比增长28.82%,实现归母净利润8.11亿元,同比增长54.14%。

      东山精密于2019年4月19日公布2018年年报。2018年,公司实现总营收198.25亿元,同比增长28.82%,实现归母净利润8.11亿元,同比增长54.14%。

      业绩维持高速增长,资产减值影响短期利润。此前东山精密业绩快报预计全年营收为203.12亿元,归母净利润为8.25亿元,实际业绩与预期基本相符。此外,公司对应收账款、其他应收款、存货等各类资产进行了约4.73亿元的资产减值,这在一定程度上影响了去年业绩。

      各项业务稳健推进,盈利能力有所改善。报告期内公司各项业务进展顺利,其中印刷电路板业务实现营收102.35亿元,同比增长60.17%;触控面板及LCM模组业务实现营收47.04亿元,同比增长36.97%;LED和通信设备业务分别实现营收25.94亿元和23.04亿元,同比分别下降20.85%和0.91%。报告期内公司的中高端产品份额有所提高,产品结构优化带动盈利能力提升,公司各项业务的整体毛利率为15.96%,净利率为4.09%,同比分别提升1.63和0.64个百分点。

      收购Multek覆盖PCB全产业链,发挥产业协同优势。Multek在硬质印刷电路板具有全球领先的技术能力和较好的客户资源,公司于去年8月完成对Multek的收购,填补了在硬性PCB领域的空白,并基本完成对PCB领域的全产业链布局。收购Multek使得公司PCB业务产品线更加丰富,能更好地实现技术共享,并有助公司进一步拓展产品应用领域和下游客户群,增强产业联动性。并表后Multek实现净利润1.07亿元,极大提升了公司业绩。

      积极卡位5G产业链,充分受益5G发展红利。5G时代频段数量增多增加了对天线数量的需求,滤波器在射频前端的价值量占比将越来越大,对高速高频PCB的需求也将明显提升,PCB有望迎来量价齐升。东山精密在5G领域拥有良好布局,能为客户提供从射频天线和滤波器的研发、设计,到成品基站的制造、配送的一套完整解决方案。由于传统腔体滤波器不再满足5G小型化和集成化的要求,公司于2017年完成对艾福电子的收购,导入了业界领先的陶瓷介质滤波器生产能力,所生产的陶瓷介质滤波器具有传导损耗低、可承受功率高等优点,十分契合高端射频基站的发展方向。随着5G建设不断推进,公司提前布局的通信产品有望迎来量价齐升,预计利润将进一步增厚。

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